ЕкплаинСпеакинг: 5 ствари на које треба обратити пажњу у предстојећим подацима о БДП-у у првом кварталу

Шта тражити у подацима о БДП-у за први квартал, како их прочитати да бисте само увидом у саопштење разумели право стање привреде

Радник који ради на летелици Барапуллах, прави паузу у води, на градилишту, у Њу Делхију (Експресс Пхото/Абхинав Саха)

Поштовани читаоци,

Касније ове недеље, 31. августа око 17.30, Министарство статистике и имплементације програма (МоСПИ) ће објавити податке о БДП-у (бруто домаћем производу) за први квартал (април, мај и јун) текуће финансијске године (2021- 22).

МоСПИ објављује 4 квартална ажурирања података о БДП-у и они помажу посматрачима да процијене тренутно здравље индијске економије. Пошто су ово званична ажурирања, таква издања постављају стандард за сваког аналитичара у Индији и иностранству.

Данашње издање ЕкплаинСпеакинг-а ће покушати да вам пружи разумевање шта да тражите у предстојећим подацима о БДП-у, како да их прочитате тако да само гледањем саопштења за јавност можете разумети право стање економије.

Ако сте потпуно несвесни шта БДП значи, шта мери и како, које су критике против њега као мерила благостања једне нације и колико су те критике оправдане онда би вам помогло да прво прочитајте ово детаљно објашњење .

Ако већ знате шта је БДП, али не верујете подацима о БДП Индије јер сте чули да неколико утицајних имена доводи у питање њен кредибилитет, ево чланка који ће објаснити шта изазвао таква страховања и колико су оправдани.

Ево пет ствари на које треба да пазите када погледате податке о БДП-у за први квартал.

1. Идите даље од процентуалне промене

Након објављивања, најцитиранија цифра ће бити процентуална промена, али постоје добри разлози зашто би требало да гледате даље од овог броја.

Раширено је мишљење да би индијска економија порасла негде између 18% и 22% у првом кварталу. Другим речима, укупна вредност свих добара и услуга произведених у Индији од почетка априла до краја јуна би порасла за, рецимо, 20% у односу на укупну вредност произведену у иста три месеца прошле године.

У свакој нормалној години, такво поређење из године у годину функционише веома добро. Али ове године може бити сасвим бесмислено само гледати на процентуалне промене.

Зашто?

Јер, као што се многи од вас сећају, прошле године је индијска привреда пала за скоро 24% у ова три месеца (названа првим кварталом финансијске године или другим кварталом календарске године). Овако масовно смањење имплицира да чак и раст од 20% или 22%, што само по себи звучи сјајно, само личи на економију која се једва враћа на исти ниво производње који је имала пре две године — односно од априла до јуна 2019!

У ствари, пошто се индијска економија смањила у првој половини 2020-21 и једва да је расла у другој половини 2020-21, врло је вероватно да ће ове године (2021-22) свака квартална стопа раста БДП-а изгледати прилично брзо . Али, у стварности, то би био само ефекат ниске базе на делу.

Замислите да је БДП био 100 Рс у првом кварталу 2019-20. Затим је пао за 24% у 2020-21. на 76 Рс. Сада, ако БДП порасте за 22% у К1 2021-22, постао би Рс 93. Али то је и даље 7 Рс мање од нивоа на којем је привреда била 2019. Да не говоримо о две изгубљене године између.

Као такав, за текућу финансијску годину, требало би да гледате даље од стопа раста и да се фокусирате на апсолутне бројке да бисте боље проценили тренутно стање привреде.

2. Проверите да ли је потражња приватних потрошача оживела или не

Пре тачно годину дана, објаснили смо о четири покретача економског раста и њиховом релативном учинку како се БДП смањивао од историјских 24% .

У било којој економији, укупна потражња за робом и услугама — то јест, БДП — се генерише из једног од четири покретача раста.

У контексту Индије, највећи покретач је потражња за потрошњом (Ц) приватних особа попут вас и мене. Ова потражња обично чини 55% до 56% укупног БДП-а.

Други највећи покретач је инвестициона (И) потражња коју стварају предузећа из приватног сектора. Ово чини 32% укупног БДП-а Индије.

Трећи мотор је потражња за робом и услугама коју генерише влада (Г). Ова потражња чини 11% индијског БДП-а.

Четврти мотор је потражња коју ствара Нет Екпортс (НКС). До овога се долази одузимањем потражње коју Индијци имају за страном робом (односно, индијским увозом) од потражње коју странци имају за индијском робом и услугама (односно, индијским извозом). Пошто Индија обично увози више него што извози, она је најмањи покретач раста БДП-а; често је негативан

Дакле, ако покушамо да израчунамо БДП из укупне тражње роба и услуга у привреди онда

БДП = Ц + И + Г + НКС

Дакле, ако за квартал или годину Индијци купе много добара и услуга произведених у земљи, предузећа улажу много нових инвестиција, влада троши много новца на различите активности, а потражња је много већа за Индијски извоз од наше потражње за увезеном робом онда би БДП био, како се каже, пуцао на све цилиндре.

Погледајте табелу испод, која детаљно описује шта се десило са БДП-ом у К1 прошле финансијске године.

Кварталне процене расхода на БДП у К1 (април-јун) 2020-2021 (по ценама 2011-12)

Као што показују црвене стрелице усмерене надоле, два највећа покретача економског раста су пропала. Потражња из оба Ц (у табели се назива приватни издатак крајње потрошње или ПФЦЕ), као и потражња из И (Бруто формирање фиксног капитала или ГФЦФ), пала је за преко 5 милиона милиона рупа сваки (у поређењу са нивоом у К1 2019-20). У ствари, пад је био толико оштар да је апсолутни ниво пао чак и испод нивоа 2018-19 за први квартал.

Два најмања мотора — Г и НКС — су, међутим, показала позитивно кретање, али то није било довољно и укупан БДП у првом кварталу 2020-21. пао је на 26,89 милиона милиона Рс — 23,9% мање од БДП-а у К1 2019-20.

Дакле, бројеви на које треба обратити пажњу су апсолутни нивои сваке од ових компоненти.

Зашто?

Стратегија Модијеве владе је да оживи раст стимулисањем инвестиција приватног сектора (И). У том циљу, Влада је дала пореске олакшице и друге подстицаје постојећим власницима предузећа и новим предузетницима.

Али мало је вероватно да ће предузећа повећати инвестиције осим ако не порасте тражња приватне потрошње. Као такво, важно је видети да ли је, иу којој мери, потражња приватне потрошње (Ц) – највећи покретач раста Индије – оживела или не. Управо ће оживљавање Ц-а одредити судбину стратегије раста Модијеве владе.

3. Уочите секторе који показују оживљавање

Зачудо, када је у питању квартални учинак, БДП није најбољи начин да се сагледа стање привреде. Варијабла за праћење је боља БДВ или бруто додата вредност од стране економских субјеката запослених у различитим секторима привреде. У стварности, сваког квартала се прикупљају подаци о БДВ-у, а затим се изводе подаци о БДП-у сабирањем свих пореза које је зарадила влада и одузимањем свих субвенција које даје влада.

Другим речима,

БДП = БДВ + порези које зарађује влада — Субвенције које обезбеђује влада

Дакле, сасвим је могуће да ако користите податке о БДП-у да упоредите стање привреде у току два квартала (на пример, К1 ФГ22 у односу на К1 ФИ21), основни учинак (мерен БДВ) може бити исти, и једини разлог јер разлика у нивоима БДП-а у два квартала може бити чисто зато што је или влада зарадила више пореза или потрошила више на субвенције!

Штавише, ако погледате податке о БДВ, такође ћете сазнати који специфични сектори привреде раде добро, а који се боре да додају вредност. Као што подаци о БДП-у гледају на страну потражње националног дохотка, подаци о БДВ-у гледају на страну понуде и пружају осећај да ли произвођачи у одређеном сектору зарађују више новца (додатом вредности) него раније.

Табела испод даје преглед како су ствари биле у К1 прошле године.

Кварталне процене БДВ у основним ценама у К1 (април-јун) 2020-2021 (у ценама 2011-12)

Као што се може видети, осим пољопривреде и сродних сектора, који су забележили раст од 3,4%, сви остали сектори привреде забележили су смањене зараде услед смањења производње. БДВ се смањио или пао за 22,8% на ниво далеко испод чак и ознаке из 2018-19.

Захваљујући ефекту ниске базе, може се очекивати да ће сви сектори имати велики позитиван број раста, али опет, треба погледати апсолутне бројке и видети их у контексту где је Индија била 2019-20.

4. Да ли је БДП већи од БДВ?

Како је објашњено, разлика између ове две апсолутне вредности даће осећај улоге коју је одиграла влада. Ако је влада зарадила више пореза него што је потрошила на субвенције, БДП ће бити већи од БДВ. Ако би, с друге стране, држава давала субвенције веће од својих пореских прихода, онда би апсолутни ниво БДВ био већи од апсолутног нивоа БДП-а.

Узимајући у обзир да Индија сведочи опоравку у облику слова К — где фирме из приватног сектора у формалном сектору раде прилично добро, док се милиони малих и маргиналних фирми, често у неформалном сектору, боре да се опораве — тешко да је изненађење да државни приходи расту. Насупрот томе, директни издаци владе за пружање помоћи у виду субвенција су ограничени.

Нето ефекат је да ће БДП вероватно бити много већи од БДВ, у суштини због великог јаза између онога што је влада зарадила од пореза и онога што је потрошила кроз субвенције.

билтен| Кликните да бисте добили најбоља објашњења дана у пријемном сандучету

5. Које су кварталне стопе раста?

За разлику од израчунавања међугодишње (ИоИ) стопе раста, која је типично норма у Индији, неколико економиста такође посматра кварталне (КоК) перформансе.

У К0К, пореди се како је економија пословала у једном кварталу у поређењу са кварталом непосредно пре њега — уместо да се упореди са кварталом пре тачно годину дана. Може се израчунати КоК стопе раста и за БДП и за БДВ. У садашњем случају, на пример, стопа раста КоК била би изведена посматрањем бројева БДП-а за К1 у ФГ22 и њиховим упоређивањем са бројевима БДП-а за К4ФИ21 (то јест, од јануара до марта 2021.).

Стопе раста КоК често могу бити прилично различите од стопа раста на годишњем нивоу, и, као такав, избор референтног квартала могао би да направи велику разлику када је у питању прописивање политике.

Да ли Индија треба да израчунава стопе раста КоК уместо оних на годишњем нивоу?

Кратак одговор ризикује да буде посматран као мишљење. Ево детаљног дела објашњавајући различите углове укључени.

Без обзира на податке из првог квартала, најважнији закључак из економских поремећаја изазваних Цовидом у протеклој години јесте да је здравље грађана право богатство када је у питању обрачун националног дохотка.

Вакцинишите се, носите маске и чувајте се.

Своје ставове и упите можете поделити на удит.мисра@екпрессиндиа.цом

Удит

Подели Са Пријатељима: