Објашњено: Зашто су цене нафте пале испод нуле

Цена сирове нафте: У понедељак је цена сирове нафте ВТИ достигла минус 40 долара, што значи да продавац треба да плати купцу. Да ли је то тако нелогично као што изгледа? Погледајте шта је довело до несреће и шта то значи за Индију и свет.

Резервоари за складиштење сирове нафте у нафтном чворишту Цусхинг, у Оклахоми. Реутерс

Тржишта нафте Сједињених Држава створила су историју у понедељак када су цене Вест Текас Интермедиате-а (ВТИ), најквалитетније сирове нафте на свету, пале на минус 40,32 долара по барелу у интерлаи трговини у Њујорку. Не само да је ово најнижа цена сирове нафте икада забележена — према Блумбергу, претходна најнижа цена била је непосредно после Другог светског рата — већ је била и знатно испод нулте вредности.

По овој цени, продавац сирове нафте би купцу платио 40 долара за сваки купљени барел.

Али како то може бити? Како су цене уопште пале испод нуле? Зашто би пали са 0 на -5 долара на -10 долара, а затим све до -40 долара по барелу?

Сирова нафта није као свакодневни отпад из домаћинства којег неко жели да плати да би га се решио; то је заиста суштинска компонента за савремени живот и економски раст. Дакле, на једном нивоу, негативна цена нафте је депласирана.

Ипак, иако тако изгледа, ово није нелогичан резултат. У ствари, било је случајева да се роба продаје по негативним ценама. На пример, природни гас је достигао негативне цене у мају 2019. у САД. Штавише, банкарска индустрија је видела негативне каматне стопе – где неко плаћа банци да задржи свој новац – а познато је да обвезнице имају негативан принос, у којем власник обвезнице прави губитак позајмљивањем новца.

Екпресс Екплаинедје сада укљученоТелеграм. Кликните овде да се придружите нашем каналу (@иеекплаинед) и будите у току са најновијим

Каква је цена нафте?

Прва ствар коју треба разумети је да су, чак и пре него што је епидемија ЦОВИД-19 изазвала блокаде широм света, цене сирове нафте падале у последњих неколико месеци. На почетку 2020. биле су близу 60 долара по барелу, а до краја марта биле су ближе 20 долара по барелу.

Разлог је био једноставан: превелика понуда и премала потражња (види графикон 1). У великој мери, тржишта нафте, глобално и још више у САД, суочавају се са огромном пренатрпаношћу.

Кликните за увећање. Извор: УС Енерги Информатион Администратион

Историјски гледано, Организација земаља извозница нафте (ОПЕК), на челу са Саудијском Арабијом, која је највећи извозник сирове нафте на свету (самостално извози 10% светске потражње), некада је радила као картел и поправљала цене у повољном опсегу. То би могло да обори цене повећањем производње нафте и да подигне цене смањењем производње.

У недавној прошлости, ОПЕК је радио са Русијом, као ОПЕК+, да поправи глобалне цене и снабдевање.

Мора се схватити да је смањење производње или потпуно затварање нафтне бушотине тешка одлука, јер је поновно покретање изузетно скупо и гломазно. Штавише, ако једна земља смањи производњу, ризикује да изгуби удео на тржишту ако друге не следе њихов пример.

Глобалне цене нафте ни у ком случају нису пример конкурентног тржишта које добро функционише. У ствари, његово беспрекорно пословање кључно зависи од тога да извозници нафте делују заједно.

У недавној прошлости, ОПЕК је радио са Русијом, као ОПЕК+, да поправи глобалне цене и снабдевање. (Фото Ројтерс: Ник Оксфорд)

Где су почеле невоље?

Почетком марта, овом срећном споразуму дошао је крај јер се Саудијска Арабија и Русија нису сложиле око смањења производње потребних да би цене биле стабилне. Као резултат тога, земље извознице нафте, предвођене Саудијском Арабијом, почеле су да међусобно снижавају цену, док су наставиле да производе исте количине нафте.

Ово је била неодржива стратегија у нормалним околностима, али оно што ју је учинило још катастрофалнијом било је растуће ширење нове корона вирусне болести, која је, заузврат, нагло смањивала економску активност и потражњу за нафтом. Сваким даном, развијене земље су постајале плен ЦОВИД-19 и са сваким затварањем, било је мање летова, аутомобила и индустрије итд. које користе нафту.

Какав је био утицај избијања ЦОВИД-19 на цене нафте?

До тренутка када је неслога између Саудијске Арабије и Русије решена прошле недеље, под притиском председника САД Доналда Трампа, вероватно је било прекасно (види графикон 2). Земље извознице нафте одлучиле су да смање производњу за 10 милиона барела дневно - што је највећи пад производње - а ипак се потражња за нафтом све брже смањивала.

Кликните за увећање

То је значило да је неусклађеност понуде и потражње наставила да се погоршава све до марта и априла. Према извештајима, неусклађеност је довела до исцрпљивања скоро свих складишних капацитета. Возови и бродови, који су се обично користили за транспорт нафте, такође су се трошили само за складиштење нафте.

Не пропустите из Екплаинед | Како ЦОВИД-19 штети курсу рупија у односу на друге валуте

Овде је такође кључно схватити да су САД постале највећи произвођач сирове нафте у 2018. И то је један од разлога зашто је, за разлику од свих претходних америчких председника, који су се увек залагали за ниже цене сирове нафте, посебно у изборној години, Трамп се залагао за повећање цене нафте.

Шта се десило у понедељак?

Мајски уговори за ВТИ, америчку варијанту сирове нафте, требало је да истекну у уторак, 21. априла. Како се рок приближавао, цене су почеле да падају. Ово је било из два широка разлога.

До понедељка је било много произвођача нафте који су желели да се отарасе своје нафте чак и по невероватно ниским ценама радије него да изаберу другу опцију — затварање производње, што би било скупље за поновно покретање у поређењу са маргиналним губитком у мајској продаји.

Са стране потрошача, односно оних који имају ове уговоре, то је била подједнако велика главобоља. Власници уговора желели су да се извуку из принуде да купе још нафте јер су схватили, прилично касно унатраг, да нема места за складиштење уља ако би преузели испоруку.

Бар за сада, цене нафте за јун и наредне месеце су везане између 20 и 35 долара по барелу.

Схватили су да би им било скупље да прихвате испоруку нафте, плате њен транспорт и затим плате складиштење (могуће на дужи период, с обзиром на околности), посебно када није било расположивих складишта, него да једноставно узму ударио на уговорну цену.

Овај очај са обе стране — купаца и продаваца — да се отарасе нафте значио је да су уговорне цене нафте ВТИ не само пале на нулу, већ су и дубоко ушле у негативну територију. Краткорочно, и за носиоце уговора о испоруци и за произвођаче нафте, било је мање скупо платити 40 долара по барелу и отарасити се нафте уместо да је складиште (купци) или заустави производњу (произвођачи).

Каква је будућност цена нафте?

Важно је напоменути да је цена ВТИ за мај на америчким тржиштима била тако ниска. Цене сирове нафте на другим местима су такође пале, али не толико. Штавише, бар за сада, цене нафте за јун и наредне месеце су везане између 20 и 35 долара по барелу.

Могуће је да се радило о једнократном догађају где су цене пале испод нуле због постојећег презасићења ВТИ нафтом, која се налази у унутрашњости, а није било места за складиштење или транспорт на брзину.

Очекује се да ће инвестициони буџети компанија за истраживање и производњу пасти суочени са финансијским превирањима због ниских цена нафте из шкриљаца. Нормално, ово би требало да примора земље извознице нафте да смање производњу и негирају вишак понуде, враћајући равнотежу на нафтним тржиштима.

Али не може се искључити понављање тренда од понедељка јер, уз наставак ширења ЦОВИД-19, глобална потражња за нафтом опада сваким даном. У наредном кварталу, према неким проценама, укупна тражња ће пасти за 30%.

На крају, неусклађеност понуде и потражње (прилагођена томе колико се може ускладиштити) одлучиће о судбини цена нафте.

Како ће ово утицати на Индију?

Индијска корпа сирове нафте не садржи ВТИ – има само Брент и нафту из неких земаља Залива – тако да нема директног утицаја. Али нафтом се тргује на глобалном нивоу, а слабост ВТИ се огледа иу паду цена индијске корпе (види графикон 3).

Кликните за увећање. Извор: ћелија за планирање и анализу нафте

Два су начина на која ова нижа цена може помоћи Индији. Ако влада пренесе ниже цене на потрошаче, онда, кад год започне економски опоравак у Индији, индивидуална потрошња ће бити подстакнута. Ако, с друге стране, владе (и у Центру и у државама) одлуче да уведу веће порезе на нафту, то може повећати владине приходе.

Не пропустите ове чланке о Корона вирусу из Објашњено одељак:

‣ Како корона вирус напада, корак по корак

‣ Маска или без маске? Зашто се смернице мењају

‣ Осим покривача за лице, да ли треба да носим рукавице када идем напоље?

‣ Како се модели задржавања Цовид-19 Агра, Бхилвара и Патханамтхитта разликују

‣ Може ли коронавирус оштетити ваш мозак?

Подели Са Пријатељима: