Обвезнице без купона: Иновативни владин алат за финансирање јавних јавних емитера, држање дефицита под контролом

Обвезнице са нултим купоном: Средства прикупљена издавањем ових инструмената, који су варијација обвезница докапитализације издатих раније банкама јавног сектора, користе се за капитализацију државне банке.

Клијенти у филијали Пуњаб & Синд Банк у Њу Делхију (Фотограф: Аниндито Мукхерјее/Блоомберг)

Влада је искористила финансијску иновацију да докапитализује Пуњаб & Синд Банк тако што је зајмодавцу издала бескаматне обвезнице у вредности од 5.500 круна вредне по номиналној вредности. Средства прикупљена издавањем ових инструмената, који су варијација обвезница докапитализације издатих раније банкама у јавном сектору, користе се за капитализацију државне банке.

Иако ово неће донети никакву камату за претплатника, учесници на тржишту то називају и „финансијском илузијом“ и „великом иновацијом“ од стране владе где користи 100 Рс да би створила утицај од 200 Рс у економији.

Пуњаб & Синд Банк МД и извршни директор С Крисхнан рекли су да су ово посебне врсте обвезница са нултим купоном које издаје влада након одговарајуће дужне пажње и да се издају по паритету.

Пошто се овим обвезницама не може трговати, зајмодавац их је држао у ХТМ канти, не захтевајући од њега да књижи било какве добитке или губитке од ових обвезница према тржишним ценама.

Учесници на финансијском тржишту рекли су да је влада нашла иновативан начин да капитализује банке, који не утиче на фискални дефицит, а истовремено банкама обезбеђује преко потребан акцијски капитал. Али такође упозоравају да ово можда није трајно решење за проблеме банкарског сектора.

ПРИДРУЖИ СЕ САД :Експрес објаснио Телеграм канал

Какве су то обвезнице?

За разлику од претходних транши обвезница докапитализације које су носиле камату и које су продате различитим банкама, ове некаматоносне, непреносиве посебне хартије од вредности ГОИ имају рок доспећа од 10-15 година и издате су посебно за Пуњаб & Синд Банк.

Ове обвезнице докапитализације су посебне врсте обвезница које централна влада издаје посебно за одређену институцију. У њих могу да улажу само те банке, ко год је одређен, нико други. Не може се трговати, није преносиво. Ограничена је само на одређену банку и то на одређени период ... држи се у категорији банке која се држи до доспећа (ХТМ) према смерницама ИРБ-а. Пошто се држи до доспећа, обрачунава се по номиналној вредности (и) неће бити тржишне вредности. Дакле, ово су посебне врсте обвезница које је издала влада након прописне (дуе дилигенце), рекао је Крисхан.

Иако без купона, ове обвезнице се разликују од традиционалних обвезница без купона на једном рачуну — пошто се издају по номиналној вредности, нема камата; у претходним случајевима, пошто су издавани уз попуст, технички су били каматоносни.

Сада се праве нулти купон и осим тога нема разлике, наведени износ ће се исплаћивати по доспијећу по Владином обавјештењу… Купона нема, то је нулти купон, издаје се по номиналној и плаћаће се у крај наведеног периода, рекао је Кришан.

Високи званичник Министарства финансија објаснио је да, иако је рачуноводство ових обвезница на нивоу, заправо је битна нето садашња вредност инструмента. То су инструменти који су варијација обвезница за рекапитулацију, али ефективно испуњавају исту сврху, а издају се у складу са смерницама ИРБ-а, рекао је званичник. Министарство финансија је 11. децембра објавило ове обвезнице у Владином листу.

По чему се разликују од обвезница без купона које издају приватне фирме?

Приватне компаније обично издају обвезнице без купона са дисконтом, али пошто се овим специјалним обвезницама не може трговати, оне се могу издати по паритету.

Постоји разлика између обвезница без купона које издају друга предузећа и ових. Потпуно сте у праву, нормално се издају обвезнице са нултим купоном са дисконтом, којима се такође може трговати. Овде нема говора о трговању и то су посебне врсте обвезница, које влада издаје посебно одређеној особи и издаје се по номиналној вредности, рекао је Кришан.

Док су хвалили владин потез да унесе капитал у банке, два врхунска руководиоца финансијске индустрије, који су желели да не буду именовани, рекли су да овај потез купује време, али не решава проблем трајно.

То је сјајна иновација владе где користи 100 Рс да створи утицај од 200 Рс у економији. Издаје обвезницу са нултим купоном у износу од 5.500 милиона рупија по номиналној вредности за Пуњаб & Синд банку која ће доспевати у траншама између 2030. и 2035. године. Тржишна вредност ових обвезница би била око 2.750 милиона динара. Пуњаб & Синд Банк, улагањем у ове обвезнице из категорије које се држе до доспећа, неће морати да књижи губитак од тржишне вредности и процењиваће обвезнице по трошку, односно 5.500 круна. Влада ће улити 5.500 милиона рупија у власнички капитал банке Пуњаб & Синд, рекао је један од руководилаца финансијског сектора.

На тај начин, адекватност капитала Пуњаб & Синд банке расте за 5.500 круна (уместо за 2.750 милиона).

Иако је ово финансијска илузија, влада је коначно схватила да је боље радити оно што раде западне земље него оно што нам препоручују њихови академици. Треба запамтити да вам финансијска илузија купује време да доведете кућу у ред. То не решава проблем трајно, али вам даје више времена да га решите, додао је извршни директор.

Подели Са Пријатељима: