Објашњено: Пад индијског БДП-а, у перспективи

Владине процене објављене у понедељак показују да се индијски БДП смањио за 7,3 одсто у периоду 2020-21. Док је пандемија погодила раст у земљама широм света, неколико трендова у последњој деценији показује да се индијска економија већ погоршавала у годинама пре Цовид-19.

Грађевински радници на капији Индије у Њу Делхију у понедељак. (Експресна фотографија: Прем Натх Пандеи)

Индијска влада је у понедељак објавила своје најновије процене економског раста за последњу финансијску годину која се завршила у марту 2021. Бруто домаћи производ (БДП) Индије смањен за 7,3% у 2020-21 . Да бисте разумели овај пад у перспективи, запамтите да је од раних 1990-их до пандемије погодила земљу, Индија је расла у просеку за око 7% сваке године.

Постоје два начина да се посматра ова контракција у БДП-у.

Један од њих је да се на ово гледа као на неуобичајено – на крају крајева, Индија, као и већина других земаља, суочава се са пандемијом која се дешава једном у веку – и пожелети то да оде.

Други начин би био да се ово смањење посматра у контексту онога што се дешавало индијској економији у последњој деценији — тачније у последњих седам година, откако је влада коју предводи премијер Нарендра Моди управо завршила своју седму годишњицу прошле седмице.

Посматрано у овом контексту, најновији подаци о БДП-у сугеришу да то није изузетак. Уместо тога, ако се погледају неке од најважнијих варијабли у подацима, индијска економија се стално погоршавала током тренутног режима чак и пре пандемије Цовид-19.

Дакле, да ли је индијска економија боље прошла током седам година садашње владе?

Можда је најбољи начин да се дође до таквог закључка да се погледају такозване основе економије. Ова фраза се у суштини односи на гомилу варијабли за целу економију које обезбеђују најснажнију меру здравља привреде. Због тога, током периода економских преокрета, често чујете да политички лидери уверавају јавност да су основе економије здраве.

Погледајмо најважније.

Бруто домаћи производ

Супротно перцепцији коју је изнела влада Уније, стопа раста БДП-а је била тачка растуће слабости у последњих 5 од ових 7 година.

Хајде да погледамо графикон 1, дат у Годишњем извештају Банке Индије или РБИ-ја за 21. фискалну годину који је објављен 27. маја. Графикон приказује прекретнице у причи о расту Индије.

Графикон 1

Извор: Процене особља ИРБ-а

Две ствари се истичу. Након пада услед глобалне финансијске кризе, индијска економија је започела опоравак у марту 2013. — више од годину дана пре него што је садашња влада преузела власт.

Али што је још важније, овај опоравак се претворио у секуларно успоравање раста од трећег квартала (од октобра до децембра) 2016-17. Иако РБИ то не наводи, одлуку владе да демонетизује 86% индијске валуте преко ноћи 8. новембра 2016. многи стручњаци виде као окидач који је покренуо раст Индије у силазну спиралу.

Како су се таласи демонетизације и лоше осмишљеног и на брзину имплементираног пореза на робу и услуге (ГСТ) ширили кроз привреду која се већ борила са огромним лошим кредитима у банкарском систему, стопа раста БДП-а је стално падала са преко 8% у ФГ17 на око 4% у ФГ20, непосредно пре него што је Цовид-19 погодио земљу.

У јануару 2020. године, пошто је раст БДП-а пао на најнижи ниво од 42 године (у смислу номиналног БДП-а), премијер Моди је изразио оптимизам, рекавши: Снажан апсорбујући капацитет индијске економије показује снагу основних основа индијске економије и њене способност повратка.

Као што анализа кључних варијабли сугерише, основе индијске економије већ су биле прилично слабе чак и у јануару прошле године - много пре пандемије. На пример, ако погледамо недавну прошлост (Графикон 2), образац раста индијског БДП-а личио је на обрнуто В чак и пре него што је Цовид-19 погодио економију.

График 2 и 3

БДП по глави становника

Често помаже да се погледа БДП по глави становника, који је укупан БДП подељен са укупном популацијом, да се боље разуме колико је просечна особа добро позиционирана у економији. Као што показује црвена крива на графикону 3 (изнад), на нивоу од 99.700 Рс, индијски БДП по глави становника је сада оно што је био у 2016-17 - години када је клизање почело. Као резултат тога, Индија губи у односу на друге земље. Пример за то је колико равномерно Бангладеш је претекао Индију у погледу БДП-а по глави становника .

билтен| Кликните да бисте добили најбоља објашњења дана у пријемном сандучету

Стопа незапослености

Ово је метрика по којој је Индија можда имала најгоре резултате. Прво је стигла вест да је стопа незапослености у Индији, чак и према сопственим истраживањима владе, била на врхунцу од 45 година у 2017-18 - години након демонетизације и оне у којој је уведен ГСТ. Затим је 2019. стигла вест да је између 2012. и 2018. укупан број запослених пао за 9 милиона - први такав случај пада укупног броја запослених у историји независне Индије.

За разлику од норме о стопи незапослености од 2%-3%, Индија је почела рутински да бележи стопе незапослености близу 6%-7% у годинама које су претходиле Цовид-19. Пандемија је, наравно, знатно погоршала ствари.

Оно што чини незапосленост у Индији још забрињавајућом јесте чињеница да се то дешава чак и када стопа учешћа радне снаге - која мапира удео људи који чак и траже посао - опада.

Са слабим изгледима за раст, незапосленост ће вероватно бити највећа главобоља за владу у остатку њеног садашњег мандата.

Стопа инфлације

У прве три године, влада је имала велике користи од веома ниских цена сирове нафте. Након што су током 2011. до 2014. остале близу границе од 110 долара по барелу, цене нафте (индијска корпа) су брзо пале на само 85 долара у 2015. и даље на испод (или око) 50 долара у 2017. и 2018.

С једне стране, нагли и нагли пад цена нафте омогућио је влади да у потпуности укроти високу инфлацију на мало у земљи, док је с друге омогућио влади да наплати додатне порезе на гориво.

Али од последњег квартала 2019. Индија се суочава са упорно високом инфлацијом на мало. Чак ни смањење потражње због карантина изазваних Цовид-19 2020. године није могло да угаси инфлаторни скок. Индија је била једна од ретких земаља – међу упоредивим напредним и тржишним економијама у настајању – која је сведочила да је инфлација константно изнад или близу прага ИРБ-а од краја 2019.

У будућности, инфлација је велика брига за Индију. Из тог разлога се очекује да РБИ избегне смањење каматних стопа (упркос успоравању раста) у предстојећој ревизији кредитне политике 4. јуна.

ПРИДРУЖИ СЕ САД :Експрес објаснио Телеграм канал

Фискални дефицит

Фискални дефицит је у суштини маркер здравља државних финансија и прати количину новца коју држава мора да позајми од тржишта да би покрила своје трошкове.

Типично, постоје две негативне стране прекомерног задуживања. Прво, позајмице владе смањују средства која су доступна приватним предузећима да се задуже (ово се зове истискивање приватног сектора); ово такође подиже цену (тј. каматну стопу) за такве кредите.

Друго, додатна задуживања повећавају укупан дуг који влада треба да отплати. Већи нивои дуга подразумевају већи део државних пореза који ће отплатити раније зајмове. Из истог разлога, виши нивои дуга подразумевају и већи ниво пореза.

На папиру, нивои фискалног дефицита у Индији били су само мало већи од постављених норми, али у стварности, чак и пре Цовид-19, била је јавна тајна да је фискални дефицит био далеко већи од онога што је влада јавно изјавила. У буџету Уније за текућу финансијску годину, влада је признала да је умањила фискални дефицит за скоро 2% индијског БДП-а.

Рупија у односу на долар

Девизни курс домаће валуте према америчком долару је чврста метрика за обухватање релативне снаге привреде. Амерички долар је вредео 59 Рс када је влада преузела власт 2014. Седам година касније, он је ближи 73 Рс. Релативна слабост рупија одражава смањену куповну моћ индијске валуте.

Ово су биле неке, не све, метрике које се често квалификују као основе економије.

Какви су изгледи за раст?

Највећи покретач раста у Индији је потрошња обичних људи у њиховом приватном својству. Ова потражња за робом чини 55% укупног БДП-а. На Графикону 3, плава крива приказује ниво ове приватне потрошње по глави становника, који је пао на нивое последњи пут виђене у 2016-17. То значи да ако влада не помогне, индијски БДП се можда неће вратити на путању пре Цовида у наредним годинама. Из тог разлога најновији БДП не треба посматрати као изузетак.

Подели Са Пријатељима: