Објашњено: Крипто банкарство и децентрализоване финансије

Развој биткоина и хиљада других криптовалута за нешто више од једне деценије променио је дефиницију новца. Ево шта се дешава у брзорастућој индустрији крипто финансија.

Процват компанија које нуде кредите у криптовалутама и депозитне рачуне са високим приносима ремети банкарску индустрију и оставља регулаторе да се боре да сустигну корак. (Самуел Цорум/Њујорк тајмс)

Написали Ефрат Ливни и Ерик Липтон

Развој биткоина и хиљада других криптовалута за нешто више од једне деценије променио је дефиницију новца - и изнедрио паралелни универзум алтернативних финансијских услуга, омогућавајући крипто бизнисима да се преселе на територију традиционалног банкарства.

Ево шта се дешава у брзорастућој индустрији крипто финансија, сектору у којем званичници у Вашингтону звоне на аларм.

Које алтернативне банкарске услуге нуде крипто компаније?

Најважније, позајмљивање и задуживање. Инвеститори могу зарадити камату на своја поседовања дигиталних валута — често много више него што би могли на готовинским депозитима у банци — или да позајмљују криптовалуте као колатерал да покрију зајам. Крипто зајмови генерално не укључују проверу кредита јер су трансакције подржане дигиталном имовином.

Ко је у овом сектору?

Тржиште је брзо преплављено предузећима од нејасно познатих субјеката сличних научној фантастици. Они воде низ од БлоцкФи-а, који нуди каматоносне рачуне попут банке и има дозволе државног зајмодавца, и Кракен банке, којој је додељена повеља банке у Вајомингу и која се нада да ће ускоро узети депозите становништва, до тржишта контролисаних компјутерским кодом и осмишљених да њиме управљају корисници кроз структуру дистрибуције токена. Цомпоунд, децентрализовани, аутоматизовани систем позајмљивања и позајмљивања почео је 2018. године и сада има више од 18 милијарди долара имовине која доноси камату.

Како се крипто понуде разликују од банкарских услуга?

Површно, неки изгледају слично. Узмите рачун БлоцкФи камата, где потрошачи полажу готовину или криптовалуте и зарађују месечну камату, као у банци. Али једна велика разлика је каматна стопа — депоненти могу зарадити више од 100 пута већи принос на БлоцкФи-у него на просечним банковним рачунима.

Те награде долазе са ризицима. Федерална корпорација за осигурање депозита не гарантује депозите. Сајбер напади, екстремни тржишни услови или друге оперативне или техничке потешкоће могу довести до привременог или трајног заустављања повлачења или трансфера, упозорава компанија ситним словима. Неки регулатори и законодавци брину да та упозорења нису довољно истакнута и да је потрошачима потребна јача заштита.

Зашто тако високи приноси?

Традиционалне банке позајмљују депозите својих клијената и исплаћују клијентима део зараде као камату. Крипто одеће имају сличан приступ: удружују депозите да би понудили кредите и дали камату депонентима. Али по закону, банке су обавезне да имају резерве како би осигурале да чак и ако неки кредити пропадну, клијенти и даље могу повући средства, док крипто банке немају исте обавезне резерве, а институције којима позајмљују могу узети ризичне опкладе.

БлоцкФи, на пример, позајмљује хеџ фондове и друге институционалне инвеститоре који искоришћавају недостатке на крипто тржиштима да би брзо зарадили новац, а да заправо не држе ризична средства, кладећи се на неслагања између стварних вредности крипто валуте и крипто фјучерса. Када су успешне, њихове шпекулације стварају приносе који помажу да се подстакну већи, ризичнији приноси потрошача.

Шта је стабилцоин?

Крипто је веома променљив, што га чини мање практичним за трансакције као што су плаћања или зајмови. Ту долазе стабилни цоин-ови. То су криптовалуте везане за стабилну имовину, обично долар. Они су намењени да обезбеде сталну вредност новца који је издала влада у дигиталном облику за блокчејн трансакције, али их издају приватна лица. Популарни токени везани за долар укључују Тетхер и УСД Цоин. Број стабилних цоин-а у оптицају широм света скочио је са 29 милијарди долара у јануару на 117 милијарди долара почетком септембра, наводи Тхе Блоцк, публикација посвећена криптовалути.

Да би вредност државног новца била стабилна, централни банкари управљају понудом и потражњом и обезбеђују да постоје велике резерве. Издавачи стабилних кокова би требало да на сличан начин држе и надгледају резерве. Али не постоји гаранција да они заправо имају подршку у доларима један на један. Неке власти страхују да би изненадни пораст повлачења могао довести до колапса једне од тих средстава, доводећи потрошаче, финансијске компаније и вероватно ширу економију у опасност. Други сугеришу да би дигитална валута централне банке учинила стабилне цоинс ирелевантним.

Шта је дигитална валута централне банке?

Централни банкари испитују потенцијал за издавање криптовалуте коју је издала влада. То би теоретски понудило погодност криптовалута уз поузданост новца који контролише централна банка. Многе земље, укључујући Сједињене Државе, разматрају развој дигиталне валуте централне банке. Пошто стабилцоин има за циљ да у дигиталном облику уради оно што чини државни новац – да обезбеди стабилну вредност – амерички дигитални долар би могао да поткопа приватне ковачнице новца у криптосфери.

Не би вам били потребни стабилцоини, не би вам биле потребне криптовалуте да имате дигиталну америчку валуту — мислим да је то један од јачих аргумената у њену корист, рекао је у јулу председник Федералних резерви Џером Х. Пауел.

Издавачи Стаблецоин-а кажу да влада годинама неће сустићи иновације на тржишту — ако уопште и уопште. У међувремену, систем ће постати више зависан од стабилних цоин-а и нејасно је да ли ће их тржишта преплављена тим средствима потпуно напустити ради потенцијалног ФедЦоина.

билтен| Кликните да бисте добили најбоља објашњења дана у пријемном сандучету

Шта је ДеФи?

Децентрализоване финансије, или ДеФи, лабаво описује алтернативни финансијски екосистем где потрошачи преносе, тргују, позајмљују и позајмљују криптовалуте, теоретски независно од традиционалних финансијских институција и регулаторних структура које су изграђене око Волстрита и банкарства. ДеФи покрет има за циљ да искључи финансије, користећи компјутерски код да елиминише потребу за поверењем и посредницима у трансакцијама.

Практично говорећи, корисници не сарађују са компанијом за финансијске услуге — барем не оном која прикупља идентификационе информације или тражи чување своје имовине. То је компјутерски контролисано тржиште које аутоматски извршава трансакције, као што је издавање кредита подржаних криптовалутама или плаћање камата на имовину.

ДеФи платформе су структуриране тако да временом постану независне од својих програмера и подржавалаца и да на крају буду вођене од стране заједнице корисника чија моћ потиче од држања токена протокола.

Поређења ради, централизоване финансије или ЦеФи, предузећа више личе на традиционалне финансије или ТрадФи, где потрошачи склапају уговор са компанијом као што је БлоцкФи која прикупља информације о њима, захтева од њих да предају своје криптовалуте и такође служи као централна тачка за регулаторе.

Шта је добро у вези са крипто финансијама?

Иноватори тврде да крипто подстиче финансијску укљученост. Потрошачи могу зарадити неуобичајено висок принос на своја средства, за разлику од банака. Један од 10 одраслих Американаца каже да нема текући рачун, а око четвртине нема довољно банака и не може да се квалификује за кредит. Крипто предузећа кажу да служе њиховим потребама и, ван Сједињених Држава, обезбеђују финансијску стабилност за клијенте у земљама са нестабилним валутама које је издала влада.

Крипто финансирање даје људима које су традиционалне институције дуго искључиле могућност да се укључе у трансакције брзо, јефтино и без просуђивања, кажу заговорници индустрије. Пошто криптовалуте подржавају њихове кредите, услуге генерално не захтевају проверу кредита, иако неке узимају податке о идентитету корисника за пореско извештавање и сврхе борбе против превара. На ДеФи протоколу, лични идентитети корисника се углавном не деле, јер се о њима процењује искључиво вредност њихове криптовалуте.

Шта је могући пут напред?

Неки регулатори и иноватори тврде да нова технологија захтева нови приступ, говорећи да се нови ризици могу решити без нужног укидања иновација.

На пример, уместо да захтевају да ДеФи протоколи одржавају резерве банке и прикупљају информације о клијентима, званичници би могли да креирају нове врсте захтева осмишљених за технологију и производе, као што су ревизије кода и параметри ризика.

Питања идентитета, која су кључна за борбу против финансијских превара, могу се решити окретањем старог сценарија. Уместо да почну са специфичностима — прикупљањем идентитета појединаца — органи за спровођење закона би могли да заузму широк поглед, рекао је Ј. Цхристопхер Гианцарло, бивши председник Комисије за трговину робним фјучерсима, користећи вештачку интелигенцију и анализу података за праћење сумњивих активности и враћање на траг идентитета.

Подели Са Пријатељима: