Објашњено: Зашто су, упркос Цовид-у, негативном расту БДП-а, девизне резерве порасле за 103 милијарде долара у априлу-децембру

Требало би да пређе рекордни пораст од 110,5 милијарди долара забележен у периоду 2007-08.

Разлика у контексту између званичне резерве некада и сада је, међутим, исто колико и креда и сир.

Индијске девизне резерве су се повећале за преко 103 милијарде долара у текућем фискалном периоду, закључно са 25. децембром. И са више од три месеца преостала, изгледа да ће премашити рекордно повећање од 110,5 милијарди долара забележено у периоду 2007-08.

Разлика у контексту између званичне резерве некада и сада је, међутим, исто колико и креда и сир. У периоду 2007-08, привреда је била у процвату, бележећи раст бруто домаћег производа од 9,3 процента у односу на 9,6 процената и 9,5 процената у претходне две године. И фискални дефицит Центра износио је само 2,5 одсто БДП-а. Индија би тада могла лако да издржи шок од глобалне економске кризе која је уследила годину дана касније.

Насупрот томе, економија се смањила за 14,9 одсто на годишњем нивоу у периоду април-септембар 2020-21. и Резервна банка Индије (РБИ) очекује да ће раст за цео фискални раст бити -7,5 одсто (поврх лоших 3,9 одсто за 2019-20). Нити владине финансије нису у одличном стању, са најоптимистичнијом пројекцијом фискалног дефицита Центра за 2020-2021. од 6,5-7 одсто БДП-а (у односу на планираних 3,5 одсто).

У периоду 2007-08, повећање резерви од 110,5 милијарди долара, што је износило 7,4 одсто тадашњег много мањег БДП-а Индије, углавном је потакнуто страним инвестицијама, спољним комерцијалним позајмицама и другим приливом капитала у укупном износу од 107,9 милијарди долара.

*Као 25. децембра

Ови приливи су више били резултат фактора „повлачења“, који су се односили на глобалне инвеститоре који су желели да учествују у причи о расту Индије. Акумулација девизних резерви у 2020-21. углавном је вођена билансом текућег рачуна земље – јазом између извоза и увоза – који је постао позитиван на 34,7 милијарди долара током априла-септембра. Овај суфицит је, заузврат, настао због пада увоза у периоду април-септембар 2020. за огромних 95,6 милијарди долара у односу на април-септембар 2019. И то додатно одражава ниску потражњу за увозом у економији која се смањује.

Суфицит текућег рачуна је такође допуњен неким приливом страног капитала. Само Релианце Индустриес је, на пример, привукла глобалне инвестиције у укупном износу од 1,99,321 милиона Рс (око 27 милијарди долара) у своје дигиталне и малопродајне компаније Јио Платформс између 22. априла и 9. новембра. Страни портфолио инвеститори су такође уложили 28,65 милијарди долара у индијски капитал тржишта дуга до сада овај фискални. Али укупан прилив страног капитала, умањен за отплате дугова и друге одливе, износио је само 16,5 милијарди долара, према подацима ИРБ-а за период април-септембар 2020.

Штавише, за разлику од 2007-08, токови капитала који сада пристижу изгледају више као фактори „гурања“ него „повлачења“. Са десетогодишњим приносима на амерички трезор који тренутно износи 0,91 одсто — чак су нижи од 0,19 процената за УК, 0,01 проценат за јапанске и минус 0,58 процената за немачке државне обвезнице истог периода — инвеститори су принуђени да траже поврат у тржишним економијама у развоју које нуде релативно веће приносе. Део те доларске ликвидности се слива у Индију, посебно од новембра.

Све у свему, то ствара изванредну ситуацију — рекордног повећања девизних резерви када привреда доживљава негативан раст по први пут за 41 годину и усред глобалне пандемије без преседана.

Подели Са Пријатељима: