Експерт објашњава: Зашто индијска тржишта расту упркос пандемији Цовид-19

Коронавирус се шири, има врло мало зелених изданака, блокаде постају све локалне, а ипак тржишта расту. Шта ово значи за економију нације - и ваш новац. Нилесх Схах објашњава

Људи пролазе поред Бомбајске берзе у Мумбају. (ПТИ фотографија/датотека)

Нилесх Схах, ​​генерални директор Котак Махиндра Ассет Манагемент Цо Лтд, има више од четврт века искуства на тржиштима капитала и тржишним инвестицијама. Један од најмудријих финансијских аналитичара у земљи, Шах ће редовно разматрати своју процену тржишта и његовог утицаја на економију у овом времену неизвесности. Он има смисао за Сенсек:

Крива Цовид-19 се једва изједначила, број случајева расте, а неизвесност преовладава у вези са економским оживљавањем, док Индија гледа у своје најгоре резултате раста у последње четири деценије. Упркос томе, берзе су се вратиле на мартовске нивое. В шешир објашњава ову бујност?

Тржиште увек гледа у будућност. На садашњем нивоу Сенсек-а, Стреет одбацује да ће Индија бити суфицит на текућем рачуну у ФГ21 због нижег увоза нафте, нижег увоза злата и смањења увоза из Кине.

Тржиште одређује цене у токовима из ФПИ (страних портфолио инвестиција) због повећања индијске тежине у МСЦИ и ФТСЕ индексу. Тржиште узима у обзир тај фискални и монетарни стимуланс који је најавио влада и Резервна банка Индије ће радити на ограничавању раста БДП-а Индије у фискалној 21. години на око – 5%, али ће поставити основу за снажан опоравак раста БДП-а у ФГ22. Оно што је најважније, тржиште одређује цене у обнављању нормалних економских активности, са медицинским решењем за пандемију Цовид-19 иза угла. Ако је стварни сценарио у наредним данима бољи од онога што процењује тржиште, индекс може порасти одавде. Ако је стварни сценарио гори од онога што је цена на тржишту, индекс ће пасти са тренутног нивоа.

Дакле, да ли бисте рекли да нема разлике између економских основа и кретања тржишта?

Дугорочно, економске основе покрећу тржиште. Док видимо Нифти на 10.302 30. јуна 2020. године, првих 15 акција тргује на нивоу од 13.890, а доњих 35 се тргује на нивоу од 7.498. Ова оштра поларизација одражава уверење тржишта да је 15 најбољих компанија безбедно за инвестирање, док компанија са доњих 35 одражава страх на тржишту и бол због поремећаја Цовид-19.

Подаци показују да раст није био само код врхунских индекса; чак и мид-цапс и смалл-цапс су добили. Који су фактори за овај шири оптимизам на тржишту?

Математички, када паднете са 100 на 10, то је пад од 90%. Када одскочите са 10 на 20, то је скок од 100%, иако сте 80% пали од врха. Мали капитал је у једној фази био мањи за 65% у односу на врх. Превише су пали, очекујући да се компаније угасе. Они су се опоравили јер се показало да су њихови страхови неосновани. Компаније су пронашле иновативне начине да смање трошкове и преживе кризу.

Да ли су индијска тржишта данас скупа, посебно ако се има у виду да би зарада могла бити неуспешна у фискалној 21. години?

Биће узалудно тренутно вредновати индијско тржиште на основу зараде. Тхе Стреет зна да ће зарада у фискалној 21. години бити испирање. Неко ће морати да се фокусира на зараду у ФГ22. Биће боље проценити акције на основу тржишне капитализације у односу на БДП. 17. јануара 2020, када је Нифти био на 12.000, однос тржишне капитализације и БДП-а био је око 78%, што је мало изнад историјског просека. 23. марта, када је Нифти био на 7.600, однос тржишне капитализације и БДП-а био је око 51%, што је знатно испод историјског просека. Данас тргујемо са тржишном капитализацијом у односу на БДП од око 72% — скоро на историјском просеку. Тржишта су поштено процењена на историјском просеку. Јефтин је када се тргује са попустом на историјски просек.

Човек пролази поред Бомбајске берзе у Мумбају. (Експресна фотографија: Нирмал Хариндран)

Видели смо велики број нових малопродајних инвеститора који улазе на тржиште директно преко берзи. Шта би могло покретати овакво понашање малопродајног инвеститора?

Постоји неколико фактора који тјерају малопродајне инвеститоре на берзе. Многи млади људи су препознали важност штедње и желели би да уложе за црне дане. Многи нису у могућности да потроше новац због блокаде и стога морају да уложе свој вишак. Многи седе код куће и покушали су брзо да зараде кроз трговање на берзи. Њихово учешће је повећало учешће малопродаје на берзи на један од највиших нивоа икада.

Многи јуре за јефтинијим акцијама З групе. Њихова помахнитала куповина подигла је цене навише, дајући им тренутне добитке. Овај тренутни успех их чини да уложе више новца на тржиште, а такође доводе своје пријатеље и рођаке на тржиште.

Подаци о обима у сегменту готовине показују да су ванинституционални инвеститори (малопродаја) повећали свој удео на највиши ниво од више од једне деценије од скоро 70 одсто. ФПИ и домаћи институционални инвеститори (ДИИ) су маргинализовани.

Како тумачите овај тренд?

Мораћете да гледате на обим испоруке, а не на обим трговине. Без сумње, учешће малопродаје је порасло у трговини као и обим испоруке. Међутим, обимом испоруке и даље доминирају институционални инвеститори у А групи акција велике капитализације. У акцијама З групе, мали инвеститори доминирају и трговином и обимом испоруке, јер институционални инвеститори не желе да их додирују.

У априлу и мају, нове СИП регистрације су у просеку износиле 7,8 лакх, што је скоро 25% пад у односу на месечни просек од 9,8 лакх у ФГ20. Да ли малопродајни инвеститори журе да директно улажу? Који су разлози?

СИП приноси бледи у односу на приносе из директног капитала тренутно. Природно је да нове инвеститоре привлачи директни капитал. СИП продају хиљаде дистрибутера заједничких фондова путем директног повезивања са инвеститорима. Уз ограничења кретања, то повезивање није могуће. Сигуран сам да ће се СИП вратити на свој нормалан пут раста када дистрибутери буду у могућности да се састану са инвеститорима лицем у лице.

Не пропустите из Екплаинед | Ако СИП бројеви расту, зашто наплате падају?

Да ли је дошло до побољшања у погледу свежих прилива у акцијске фондове у периоду јун-јул?

Токови фондова капитала пали су са највиших нивоа у марту. Иако постоји извесно успоравање бруто токова јер многи инвеститори чекају корекцију, откупи су нагло порасли. Део откупа је за финансирање финансијских хитних случајева због Цовид-19. Део откупа је због књижења профита пошто су се тржишта нагло опоравила. Доћи ће до постепеног опоравка токова када инвеститори стекну поверење у нормалност.

Док је пораст од најнижег нивоа од 23. марта око 40 одсто, да ли видите да се замах наставља? Који фактори би могли даље покретати тржишта?

Да би се тржиште подигло са садашњег нивоа, биће потребно рано медицинско решење које ће омогућити наставак нормалних економских активности. Тржиштима ће бити потребна снажна зарада у 22. фискалној години, осим сталних токова како локалних тако и глобалних инвеститора. Тржиштима ће бити потребне ниже цене нафте, нижи трговински дефицит са Кином и мањи увоз злата да би Индија постала суфицит на текућем рачуну у 21. фискалној години. Растућа глобална тржишта такође утичу на локална тржишта. Догађаји ће одлучити којим ће курсом кренути тржишта.

Екпресс Екплаинедје сада укљученоТелеграм. Кликните овде да се придружите нашем каналу (@иеекплаинед) и будите у току са најновијим

Који су негативни ризици за тржиште на садашњим нивоима?

Ризик пада на тржиште ће доћи ако се горњи сценарио одигра у супротном смеру. Тржишта ће се кретати у складу са начином на који се стварни сценарио одиграва у односу на оно што је дисконтовано.

Да ли малопродајни инвеститори треба да изађу на тржиште на тако високом нивоу?

Малопродајни инвеститори не смеју да гледају само на ниво тржишта да би инвестирали. Они морају следити дисциплинован приступ заснован на свом профилу ризика и инвестиционом циљу. Гуру мантра за стварање богатства је редовно улагање (мале капи воде праве океан), дугорочно улагање (морате чекати 12 година да бисте узгајали дрво манга) и дисциплинована алокација средстава (одржавање равнотеже је кључ успеха). На садашњем или било ком нивоу тржишта, инвеститори морају да се придржавају свог финансијског плана.

Шта ћете им саветовати?

На тренутним тржишним нивоима, препоручујем инвеститорима да имају превелику тежину у односу на злато, неутрални у погледу дуга и капитала, а премали у односу на комерцијалне некретнине. У капиталу, идите на квалитет и избегавајте пени акције. У фиксни приход инвестирајте у средства кредитног квалитета. Избегавајте некретнине у изградњи од непознатих инвеститора у области некретнина. Државне златне обвезнице биће најбољи начин за улагање у злато.

Овај чланак се први пут појавио у штампаном издању 17. јула 2020. под насловом „Добијање смисла за Сенсек“.

Подели Са Пријатељима: