ЕкплаинСпеакинг: Стање прошлости и будућности индијске економије у шест графикона

Најновија анкета о поверењу потрошача показала је да је расположење индијских потрошача пало на најнижи ниво свих времена. Ево како би ово могло да омета економски опоравак Индије.

Када раст БДП-а посустане, вероватније је да ће опасти и инфлација.

– ЕкплаинСпеакинг-Ецономи је недељни билтен Удита Мисре, који се доставља у ваше сандуче сваког понедељка ујутру. Кликните овде да бисте се претплатили

Поштовани читаоци,

Прошле недеље, гувернер РБИ Схактиканта Дас најавио је најновију ревизију монетарне политике. Општи закључак: РБИ је смањио прогнозу раста индијског БДП-а за текућу финансијску годину за 10,5% на 9,5% и повећао прогнозу инфлације за ову годину са 5% на 5,1%.

Типично, успоравање раста подстиче ИРБ да смањи каматне стопе како би подстакла економску активност. Али растућа инфлација захтева повећање каматних стопа. А пошто је РБИ по закону обавезан да циља инфлацију у опсегу од 2% и 6%, најбоље што може да уради — а то ради већ неколико месеци — јесте да задржи статус кво по питању каматних стопа.

билтен| Кликните да бисте добили најбоља објашњења дана у пријемном сандучету

Наравно, очекује се да ће се у нормалним околностима ове две варијабле — стопа раста БДП-а и стопа инфлације — кретати у истом правцу. Другим речима, када порасте раст БДП-а, већа је вероватноћа да ће се и инфлација повећати. То је зато што већи раст обично значи већу потражњу људи, а већа потражња обично резултира порастом цена те робе и услуга. Слично томе, када раст БДП-а ослаби, вероватније је да ће опасти и инфлација.

Али током већег дела свог мандата на месту гувернера ИРБ-а, Дас је открио да је стопа раста БДП-а ослабила док је инфлација скочила.

Није изненађујуће, дакле, своје обраћање медијима започео је цитирајући великог стоичког филозофа Епиктета: Што је већа потешкоћа, то је већа слава у њеном превазилажењу…

Епиктет је чувено веровао да нема много ствари под људском контролом и зато је саветовао да људи уместо тога треба да контролишу како ће реаговати на оно што је ван њихове контроле. С обзиром на природу пандемије Цовид-19 и како она утиче на економију, таква стоичка мудрост је заиста корисна.

Али већ следећа Епиктетова реченица, која остаје скривена елипсом изнад, такође је прилично поучна: Вешти пилоти стичу своју репутацију од олуја и олуја. У ствари, Епиктет је рекао много ствари које су данас релевантне за Индију. Као на пример: Све религије се морају толерисати... јер сваки човек мора да стигне у рај на свој начин или Брод не треба да вози на једном сидру, нити живот на једној нади.

Па шта је натерало гувернера Даса да се ослони на стоике?

Можда то има везе са резултатима најновије анкете ИРБ-а о поверењу потрошача која је спроведена у мају. ИРБ спроводи ову анкету сваких неколико месеци тако што пита домаћинства у 13 већих градова — као што су Ахмедабад, Бхопал, Гувахати, Патна и Тируванантхапурам — о њиховим тренутним перцепцијама и будућим очекивањима о широком спектру економских варијабли. Ове варијабле укључују општу економску ситуацију, сценарио запошљавања, укупну ситуацију цена, сопствени приход и ниво потрошње.

На основу ових специфичних одговора, ИРБ конструише два индекса. Један, Индекс тренутне ситуације (ЦСИ) и два, Индекс будућих очекивања (ФЕИ). ЦСИ приказује како људи виде своју тренутну ситуацију (о приходима, запослењу итд.) у односу на пре годину дана. ФЕИ приказује како људи очекују да ће ситуација бити (на истим варијаблама) за годину дана од сада.

Гледајући ове две варијабле, као и њихове претходне перформансе, може се научити много о томе како су Индијанци током година видели себе као фер.

Као што ГРАФИКОН 1 показује, ЦСИ је у мају пао на најнижи ниво свих времена од 48,5. Вредност индекса од 100 је овде кључна јер прави разлику између позитивног и негативног осећања. Са 48,5, тренутно расположење потрошача је више од 50 поена удаљено од неутралног. Другим речима, више од 50% испитаника сматра да им је тренутно горе у односу на пре годину дана. Важно је напоменути да пре годину дана, ЦСИ је пао на најнижи ниво свих времена .

ГРАФИКОН 1: Индекс тренутне ситуације цси и индекс будућих очекивања ФЕИ.

Индекс будућих очекивања (ФЕИ) такође је прешао на песимистичну територију по други пут од почетка пандемије.

Да бих даље сагледао ове падове у перспективи, истакао сам два догађаја — демонетизацију (плава стрелица) и поновни избор премијера Модија 2019. (зелена стрелица) — пошто се поклапају са врхунцем позитивног расположења потрошача.

Али да бисмо боље разумели који специфични фактори повлаче ове индексе, морамо да погледамо следеће графиконе.

Из ИРБ-а кажу да се Индекс тренутног стања руши управо због два фактора. Ово су ставови потрошача о општој економској ситуацији и сценарију запошљавања.

ГРАФИКОН 2 мапира нето одговоре домаћинстава на општу економску ситуацију. Дозволите ми да објасним шта подразумевамо под нето одговорима.

Перцепције и очекивања о општој економској ситуацији.

ИРБ у анкети пита колико људи тренутно сматра да се општа економска ситуација побољшала, остала иста или погоршала. Разлика између оних који кажу да се побољшала и оних који кажу да се погоршала је нето одговор. То је у процентима и ако је негативан онда то значи да више људи мисли да се ситуација погоршала.

Слично томе, нето одговори се израчунавају за очекивања за годину дана унапред, а негативан нето одговор имплицира да више људи очекује да ће се ствари погоршати за годину дана.

Важно је напоменути да је од поновног избора премијера Модија 2019. године (зелена стрелица) дошло до углавном секуларног пада како тренутног расположења потрошача тако и будућих очекивања.

Последњи такав пад — иако не тако дубок — на општу економску ситуацију био је 2013-14, што је била последња година владавине УПА.

Други велики фактор који умањује расположење потрошача је погоршање изгледа за запошљавање у земљи.

ПРИДРУЖИ СЕ САД :Експрес објаснио Телеграм канал

Погледајте ГРАФИКОН 3.

ГРАФИКОН 3-перцепције и очекивања о запошљавању.

Што се тиче запошљавања, тренутно расположење се погоршава откако је премијер Моди изабран 2014. (небескоплава стрелица). Постојала су само два скока, који се поново поклапају са демонетизацијом и поновним избором премијера Модија 2019.

Осим средњорочног тренда, оно што се такође истиче је оштро расположење потрошача о запошљавању. Разлика између процента испитаника који сматрају да се ситуација са запошљавањем побољшала (7,2%) и оних који сматрају да се погоршала (82,1%) у односу на пре годину дана износи невероватних 75%. Оно што је подједнако горе је то што више људи очекује да ће се ситуација са запошљавањем погоршати за годину дана од сада — због тога је линија очекивања за годину дана испод 0.

Прилично депресивни изгледи за запошљавање били су кључни не само за смањење индекса тренутне ситуације (ЦСИ), већ и индекса будућих очекивања (ФЕИ). Али постојао је још један фактор који умањује ФЕИ: изгледи о приходима.

ГРАФИКОН 4 мапира нето одговоре за тренутну перцепцију и будућа очекивања на њихов приход. Опет, слично као и запошљавање, изгледи за приходе су забележили секуларни пад од отприлике почетка мандата премијера Модија 2014. Два позитивна скока поново се поклапају са демонетизацијом и изборима за Лок Сабху 2019.

ГРАФИКОН 4: Перцепције и очекивања о приходима.

Тренутна линија перцепције је нагло опала од пандемије и показује да све више испитаника верује да је њихов тренутни приход гори од онога што је био пре годину дана.

Срећом, линија будућих очекивања још није пала испод нуле. То значи да у процентима више људи очекује да ће зарадити више за годину дана. Међутим, да ли ће се то догодити или не, сасвим је друга ствар.

Обично јаз између садашњих перцепција и мапирања линија будућих очекивања — при чему је ово друго веће од првог — показује да људи живе у нади и очекују да ће ствари постати боље годину дана од када су испитани. У случају прихода, овај јаз се прилично драматично повећао од почетка пандемије, показујући вероватно снагу наде.

Када погледате било који од ових графикона, такође је важно напоменути да, иако су очекивања за годину дана унапред углавном у позитивном смислу – што значи да се више људи нада да ће им бити боље за годину дана – када се иде за годину дана унапред и гледа по тренутној перцепцији годину дана касније, често је на негативној територији — што имплицира да више људи верује да им је горе него пре годину дана.

Постоје још две табеле које заслужују вашу пажњу.

ГРАФИКОН 5 мапира нето одговоре на стопу инфлације (или стопу по којој цене расту из године у годину). Ово је прилично изванредан графикон јер је другачији у једном кључном погледу. Обе линије су на негативној територији и то сувише дубоко негативно.

ГРАФИКОН 5: Перцепције и очекивања о инфлацији.

Ово значи две ствари. Први, да је огроман део Индијаца у више наврата откривао да је стопа инфлације порасла током прошле године. Друго, да је огроман део Индијаца очекивао да ће се стопа инфлације погоршати (односно повећати) за годину дана.

Овако заоштрена инфлациона очекивања могла би да објасне зашто је у прошлости ИРБ-у било тешко да снижава каматне стопе онолико често колико је влада желела.

на крају, ГРАФИКОН 6 даје наговештај зашто су чак и компаније толико забринуте због пада потражње потрошача у Индији и траже од владе да чак штампа новац како би подстакла агрегатну тражњу у привреди.

ГРАФИКОН 6: Перцепције и очекивања о небитној потрошњи.

Овај графикон приказује нето одговоре о потрошњи на небитне артикле као што су путовања у слободно време, једење, луксузни артикли итд. Док је Индија почела прилично оштро да смањује потрошњу на небитне артикле од средине 2018, пандемија је једноставно повукла метрику у негативну територију. Другим речима, више испитаника каже да данас троши мање, а на сличан начин више испитаника очекује да ће потрошити мање на небитне ствари у години од сада.

Упсхот

Ови графикони приказују тежак изазов са којим се суочава индијска економија.

Ако владина стратегија за брз економски раст – очекујући да нас приватни сектор извуче из овог корита улагањем у нове капацитете – треба да успе, онда потрошња потрошача (посебно на небитне) мора нагло да порасте. Али да би се то десило, приходи домаћинстава морају да расту, а да би се то догодило, изгледи за запошљавање морају да се разведри, а да би се то десило компаније морају да инвестирају у нове капацитете.

Као и обично, пошаљите ми своје ставове и упите на удит.мисра@екпрессиндиа.цом

Чувајте се и будите сигурни.

Удит

Подели Са Пријатељима: